如今★ღღ✿ღ，谁都知道经济不太好★ღღ✿ღ，呼号★ღღ✿ღ、抱怨★ღღ✿ღ、挖苦★ღღ✿ღ、嘲讽之声不绝于耳★ღღ✿ღ，满是负能量★ღღ✿ღ、阴谋论的文章轻轻松松10万+★ღღ✿ღ，如果连续不断地看这样的文章★ღღ✿ღ，估计轻则疯掉★ღღ✿ღ，重则直接自杀了事★ღღ✿ღ，因为它们描绘的未来简直不堪入目★ღღ✿ღ，让人生不如死★ღღ✿ღ。

　　坤鹏论特意对一些文章钻了一下牛角尖★ღღ✿ღ，不仅逐句细读★ღღ✿ღ，还专门查阅了其中提到的数据新能源管理★ღღ✿ღ，★ღღ✿ღ，结果发现不少文章错误百出★ღღ✿ღ，甚至为了证明自己的论点★ღღ✿ღ，竟然信口雌黄★ღღ✿ღ，颠倒黑白★ღღ✿ღ，编造数据★ღღ✿ღ。

　　其实★ღღ✿ღ，如今我们遇到的问题凯发k8国际官网★ღღ✿ღ，并不是中国特色★ღღ✿ღ，全球类似★ღღ✿ღ，历史也曾不断重演★ღღ✿ღ，只要与人们息息相关的科技有重大突破或是革命★ღღ✿ღ，必然会带来泡沫★ღღ✿ღ，泡沫的构成必然是金钱★ღღ✿ღ、浮夸★ღღ✿ღ、谎言★ღღ✿ღ，金融也肯定会借此兴风作浪★ღღ✿ღ，将世界渲染成神话的前夜汽车安全★ღღ✿ღ。

　　我们不妨冷静下来★ღღ✿ღ，画一个坐标系理理思路★ღღ✿ღ，横轴右边是效率★ღღ✿ღ，左边公平★ღღ✿ღ，纵轴上面是经济★ღღ✿ღ，下面是政治★ღღ✿ღ。

　　然后把各个国家近20年的表现盘点后放到相应的位置快播精简★ღღ✿ღ，结果就会发现★ღღ✿ღ，不光是咱们中国★ღღ✿ღ，全球都一样★ღღ✿ღ，过去的20年★ღღ✿ღ，全球几乎都堆在了第一象限里面★ღღ✿ღ，强调效率★ღღ✿ღ、强调经济★ღღ✿ღ。

　　于是★ღღ✿ღ，就像21世纪资本论所提到的★ღღ✿ღ，贫富差距在拉大★ღღ✿ღ，再往后的结果★ღღ✿ღ，我们看到了英国脱欧★ღღ✿ღ，美国的特朗普的胜选以及中美毛衣战★ღღ✿ღ。

　　世人皆醉我独醒是很难做到的★ღღ✿ღ，当别人狂奔时★ღღ✿ღ，你跟不跟？当别人暴富时★ღღ✿ღ，你羡慕不羡慕？当全球化美梦步步成真★ღღ✿ღ，你信还是不信？

　　就拿最近的案例说★ღღ✿ღ，明明共享经济就是个伪命题★ღღ✿ღ，为什么大家还要挤破头往里冲？

　　千万别把谁想得有多么超凡脱俗★ღღ✿ღ，甚至睿智到可以走一步看十步★ღღ✿ღ，没有人可以★ღღ✿ღ，也没有国家可以★ღღ✿ღ。

　　所以★ღღ✿ღ，经济周期就是专门为人类量身打造的★ღღ✿ღ，或者就是人类自己在创造和推动着周期★ღღ✿ღ，几千年了★ღღ✿ღ，说再多也没有用★ღღ✿ღ，唯有真正体验了才会刻骨铭心快播精简★ღღ✿ღ，但这样的刻骨铭心也不会有太长的保质期★ღღ✿ღ。

　　所以人家黑格尔才会总结出★ღღ✿ღ：我们唯一从历史中学到的是我们从历史中什么也学不到★ღღ✿ღ。

　　而坤鹏论总结的是★ღღ✿ღ，人性永远是自私而贪婪的★ღღ✿ღ，金融就是放大器★ღღ✿ღ，凡是反人性的事和生意都成不了★ღღ✿ღ，但就是因为缺★ღღ✿ღ，所以人往往被反人性的理念所迷惑★ღღ✿ღ。

　　有人说凯发k8国际官网★ღღ✿ღ，金融花活真够多★ღღ✿ღ，光是名词就一抓一大把★ღღ✿ღ，看着相关的新闻★ღღ✿ღ，每个字都认识★ღღ✿ღ，但连在一起却总是一脸懵逼★ღღ✿ღ，今天坤鹏论就来讲讲一些出场频繁比较多的那些金融名词★ღღ✿ღ。

　　当然★ღღ✿ღ，抱怨归抱怨★ღღ✿ღ，坤鹏论还是要说句公道话★ღღ✿ღ，专业名词很多是中英文的缩写★ღღ✿ღ，为的是在各自专业领域中表达起来快捷方便★ღღ✿ღ，提高效率★ღღ✿ღ。

　　有时候★ღღ✿ღ，坤鹏论甚至觉得★ღღ✿ღ，学习专业知识也应该像学英语那样★ღღ✿ღ，先把各种名词学扎实★ღღ✿ღ，因为名词不会骗子★ღღ✿ღ，但把它们连在一起写成文章★ღღ✿ღ，常常就成为谎话连篇★ღღ✿ღ。

　　这里插个坤鹏论瞎琢磨出来的八卦★ღღ✿ღ，古人为什么要写那么晦涩难懂的文言文★ღღ✿ღ，就不能好好说话★ღღ✿ღ，把话讲得透彻易懂些吗？

　　其中原因很可能是在纸和活字印刷术出现前★ღღ✿ღ，不是文字的承载物太贵★ღღ✿ღ，就是复制起来也相当不易★ღღ✿ღ，所以古人力求用最少的字表达最多的意思★ღღ✿ღ，恨不能一个字当一段话来用★ღღ✿ღ。

　　相关新闻★ღღ✿ღ：央行9月25日发布公告称★ღღ✿ღ，考虑到季末财政支出★ღღ✿ღ、金融机构退缴法定存款准备金可部分对冲央行逆回购到期★ღღ✿ღ、政府债券发行缴款等因素的影响★ღღ✿ღ，为维护银行体系流动性合理充裕★ღღ✿ღ，25日开展了600亿元逆回购操作★ღღ✿ღ，期限14天★ღღ✿ღ，中标利率2.70%★ღღ✿ღ。

　　逆回购是指央行出钱买一级交易商的有价证券★ღღ✿ღ，这样市场上钱就会多起来★ღღ✿ღ，同时会约定几天后（主要以7天为主★ღღ✿ღ，这属于常态化操作★ღღ✿ღ，而14天★ღღ✿ღ、28天为辅）★ღღ✿ღ，央行再按照原价加上一定利息（按一定利率即按中标利率计算）把有价证券卖给一级交易商★ღღ✿ღ。

　　而一级交易商是指具备一定资格★ღღ✿ღ、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体★ღღ✿ღ，一般包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司★ღღ✿ღ。

　　所以这个新闻就可以理解为央行在9月25日出600亿买资金雄厚的商业银行和证券公司的有价证券★ღღ✿ღ，14天后★ღღ✿ღ，央行会按原价加上2.7%的利率再把有价证券卖回给商业银行和证券公司★ღღ✿ღ。

　　正回购则正好相反★ღღ✿ღ，指央行卖出有价证券给一级交易商★ღღ✿ღ，一级交易商给央行钱★ღღ✿ღ，这样市场上的钱就少了★ღღ✿ღ，同时约定几天后央行再按照最初价加上利息买回来★ღღ✿ღ。

　　这样★ღღ✿ღ，央行通过控制正/逆回购的节奏★ღღ✿ღ、规模★ღღ✿ღ、利率★ღღ✿ღ，来调节市场上钱的供应量和短期利率水平★ღღ✿ღ。

　　有时候★ღღ✿ღ，我们会把正回购★ღღ✿ღ、逆回购的作用搞混★ღღ✿ღ，其实只要记住“水逆水逆”★ღღ✿ღ，放水的就是逆回购★ღღ✿ღ，给市场放水★ღღ✿ღ，钱会多★ღღ✿ღ。

　　第一★ღღ✿ღ，目前★ღღ✿ღ，商业银行需要每旬进行一次法定存款准备金的补★ღღ✿ღ、退缴★ღღ✿ღ，即每月5日★ღღ✿ღ、15日及25日是商业银行按照规定调整法定存款准备金余额的时期★ღღ✿ღ，每个调整日所对应的存款基期分别是上月月底★ღღ✿ღ、当月10日与当月20日★ღღ✿ღ，在每个调整时点采用多退少补的方式进行调整★ღღ✿ღ；

　　第三★ღღ✿ღ，临近季末和双节★ღღ✿ღ，市场将面临流动性季节性紧致★ღღ✿ღ，央行提前投放资金★ღღ✿ღ，更有利于流动性的平稳凯发k8国际官网★ღღ✿ღ。

　　相关新闻★ღღ✿ღ：中国人民银行9月17日在公开市场开展了2650亿元MLF操作★ღღ✿ღ，当日无央行流动性工具到期快播精简★ღღ✿ღ，公开市场操作实现净投放2650亿元★ღღ✿ღ，本次MLF操作期限1年★ღღ✿ღ，利率与上一次操作持平为3.30%★ღღ✿ღ。

　　它属于中央银行提供中期基础货币的货币政策工具★ღღ✿ღ，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行★ღღ✿ღ、政策性银行★ღღ✿ღ，可通过招标方式开展★ღღ✿ღ。

　　发放方式为质押方式★ღღ✿ღ，银行需要拿出国债★ღღ✿ღ、央行票据★ღღ✿ღ、政策性金融债★ღღ✿ღ、高等级信用债等优质债券作为合格质押品★ღღ✿ღ。

　　举个例子加强一下理解★ღღ✿ღ，商业银行手里有100元国债★ღღ✿ღ，可以拿这个国债到央行借100元出来凯发k8国际官网★ღღ✿ღ，约定一年后偿还100元加利息赎回国债★ღღ✿ღ，这个借的100块就是MLF★ღღ✿ღ。

　　除了国债★ღღ✿ღ，其他类型的债券也可以进入MLF操作★ღღ✿ღ，唯一的区别是质押率★ღღ✿ღ，国债的质押率是百分之百★ღღ✿ღ，也就是100块国债可以抵押100元资金★ღღ✿ღ，100元其他类型的债券可抵押资金需要再乘上一个小于1的质押率★ღღ✿ღ。

　　前段时间★ღღ✿ღ，央行还宣布扩大MLF担保品范围凯发k8国际官网★ღღ✿ღ，新纳入MLF担保品范围的有三类★ღღ✿ღ：不低于AA级的小微企业★ღღ✿ღ、绿色和“三农”金融债券★ღღ✿ღ，AA+★ღღ✿ღ、AA级公司信用类债券★ღღ✿ღ，优质的小微企业贷款和绿色贷款★ღღ✿ღ。

　　要注意的是★ღღ✿ღ，MLF投放的是基础货币★ღღ✿ღ，通过商业银行★ღღ✿ღ、影子银行的存贷款转化★ღღ✿ღ，需要乘上5.4左右的货币乘数★ღღ✿ღ，也就是2650亿*5.4★ღღ✿ღ，基本等于向市场投放了1.43万亿的货币量K8凯发★ღღ✿ღ。★ღღ✿ღ。

　　央行启动MLF的操作★ღღ✿ღ，其实也是一种“放水”的表现★ღღ✿ღ，目的是鼓励商业银行继续发放贷款★ღღ✿ღ，并以此来刺激经济★ღღ✿ღ，改善经济状况★ღღ✿ღ。

　　作为一种货币政策工具★ღღ✿ღ，MLF利率上调★ღღ✿ღ，则意味着★ღღ✿ღ，在提供流动性的同时★ღღ✿ღ，通过提高利率★ღღ✿ღ，增加资金成本★ღღ✿ღ，避免金融机构过度加杠杆★ღღ✿ღ。

　　基础货币也称货币基数★ღღ✿ღ、强力货币★ღღ✿ღ、始初货币★ღღ✿ღ，是指具有使货币总量成倍扩张或收缩能力的货币★ღღ✿ღ，由中央银行发行的现金通货和金融机构存款构成★ღღ✿ღ。我国基础货币有三部分构成★ღღ✿ღ：金融机构存入中国人民银行的存款准备金★ღღ✿ღ、流通中的现金（M0）和金融机构的库存现金★ღღ✿ღ。

　　为什么有“货币乘数”效应？可以设想★ღღ✿ღ，某人有1万现金★ღღ✿ღ，存入银行★ღღ✿ღ，企业A借走这现金★ღღ✿ღ，给某人现金发工资1万★ღღ✿ღ。这样状态还原★ღღ✿ღ，M0没有变★ღღ✿ღ， M2增加了一万★ღღ✿ღ。再来几次★ღღ✿ღ，货币乘数就出来了★ღღ✿ღ。基础货币中的另一部分★ღღ✿ღ，金融机构的库存现金★ღღ✿ღ，它的“货币乘数”效应怎么出来的？比如某银行的柜台有1万现金★ღღ✿ღ，企业B借走这现金★ღღ✿ღ，给某人现金发工资1万凯发K8国际官网★ღღ✿ღ，★ღღ✿ღ，某人又存入银行★ღღ✿ღ。状态还原★ღღ✿ღ，M0没有变★ღღ✿ღ，“金融机构库存现金”没有变★ღღ✿ღ，M2增加了一万★ღღ✿ღ。所以★ღღ✿ღ，M0与银行库存现金是能发挥出乘数效应的★ღღ✿ღ。

　　那么★ღღ✿ღ，以电子形式计数的活期定期存款有没有乘数效应？表面上看★ღღ✿ღ，银行有一笔存款★ღღ✿ღ，再贷出去★ღღ✿ღ，人家再转存进来★ღღ✿ღ，过程中不需要纸★ღღ✿ღ，也能乘数★ღღ✿ღ。但这个过程可能只是现金发挥乘数效应的一部分★ღღ✿ღ，因为最初的存款可能是现金存进来变出来的★ღღ✿ღ。存款本身就是乘数效应的效果★ღღ✿ღ，不是“基础”★ღღ✿ღ。

　　相关新闻★ღღ✿ღ：9月25日★ღღ✿ღ，各期限上海银行间同业拆放利率（Shibor）小幅上行★ღღ✿ღ。其中★ღღ✿ღ，隔夜利率为2.5430%★ღღ✿ღ，较上一个交易日上行2.9个基点★ღღ✿ღ；1周和2周Shibor利率分别上行3.8个基点和4.5个基点★ღღ✿ღ；一年期利率为3.5200%★ღღ✿ღ，较上一个交易日上行0.4个基点★ღღ✿ღ。

　　2007年1月4日中国人民银行成立Shibor工作小组★ღღ✿ღ，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》确定和调整报价银行团成员★ღღ✿ღ、监督和管理Shibor运行★ღღ✿ღ、规范报价行与指定发布人行为★ღღ✿ღ。

　　Shibor报价银行团现由18家商业银行组成★ღღ✿ღ。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商★ღღ✿ღ，在中国货币市场上人民币交易相对活跃★ღღ✿ღ、信息披露比较充分的银行★ღღ✿ღ。

　　每个交易日根据各报价行的报价★ღღ✿ღ，剔除最高★ღღ✿ღ、最低各4家报价★ღღ✿ღ，对其余报价进行算术平均计算后★ღღ✿ღ，得出每一期限品种的Shibor凯发k8国际官网★ღღ✿ღ，并于11:00对外发布★ღღ✿ღ。

　　目前★ღღ✿ღ，对社会公布的Shibor品种包括隔夜★ღღ✿ღ、1周快播精简快播精简★ღღ✿ღ、2周★ღღ✿ღ、1个月★ღღ✿ღ、3个月★ღღ✿ღ、6个月★ღღ✿ღ、9个月及1年★ღღ✿ღ。其实说简单些★ღღ✿ღ，shibor就是大银行之间的借钱行为引发的利率★ღღ✿ღ。

　　再直白地说★ღღ✿ღ，Shibor就是同业拆借★ღღ✿ღ，银行间互相借钱的行为★ღღ✿ღ，银行除上缴或留存一部分存款准备金外★ღღ✿ღ，部分银行帐面上会留有超额准备金★ღღ✿ღ，同时一部分银行的账面上会出现准备金短缺的现象★ღღ✿ღ，此时就需要向其他银行借入资金★ღღ✿ღ，因此★ღღ✿ღ，shibor便应运而生了★ღღ✿ღ。

　　对于普通人来说★ღღ✿ღ，Shibor是一个了解银行资金是否充足的晴雨表★ღღ✿ღ：当shibor持续上升时★ღღ✿ღ，说明银行间资金趋紧凯发k8国际APP★ღღ✿ღ。★ღღ✿ღ，市场资金面偏紧缩★ღღ✿ღ，这时持有现金的保值能力较强★ღღ✿ღ，大家投得比较多的余额宝等货币基金★ღღ✿ღ，大部分钱是借给银行的★ღღ✿ღ，所以收益率也跟着上涨★ღღ✿ღ；另一方面★ღღ✿ღ，资金面紧张对股市来说不是好消息★ღღ✿ღ，Shibor总体与A股呈现负相关的关系★ღღ✿ღ。当shibor持续下降时★ღღ✿ღ，表明银行间资金偏宽松★ღღ✿ღ，说明此时市场资金较多★ღღ✿ღ，现金保值能力不强★ღღ✿ღ，此时应该进行投资或消费★ღღ✿ღ，货币基金的收益会下滑★ღღ✿ღ。